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　　地方債務(wù)規(guī)模及壓力有多大？　　截止2024年末，地方廣義債務(wù)預(yù)計(jì)達(dá)到111.65萬億元。其中，政府債務(wù)（含隱債）58.11萬億元；發(fā)債城投有息債務(wù)64.1萬億元，剔除隱性債務(wù)...[詳細(xì)]

2025-04-03 分享者：xian******ong 作者：孫彬彬，孟萬林評(píng)級(jí)：頁數(shù)：11 頁

國信證券-投資策略·固定收益2025年第四期：債海觀潮，大勢(shì)研判，盤整等待方向-250403

　　行情回顧：3月資金面緊張緩解，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，利率債和信用債走勢(shì)分化；利率債方面，3月1、3、5年期品種收益率均有不同程度上行；信用債方面，短期限品種信用利差大幅收窄，幅度均...[詳細(xì)]

2025-04-03 分享者：re***n 作者：趙婧，季家輝，李智能評(píng)級(jí)：頁數(shù)：62 頁

國金證券-債市基本面高頻數(shù)據(jù)跟蹤：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)終結(jié)十連跌— —2025年3月第4周-250402

　　經(jīng)濟(jì)增長:集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)終結(jié)十連跌　　生產(chǎn)：電廠日耗淡季下滑　　(1)電廠日耗淡季下滑。4月1日，6大發(fā)電集團(tuán)的平均日耗為75.0萬噸，較3月25日的77.9萬噸下降3.7%...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：曾**C 作者：尹睿哲，趙心茹評(píng)級(jí)：頁數(shù)：12 頁

信達(dá)證券-二季度轉(zhuǎn)債投資策略：良性調(diào)整后轉(zhuǎn)債有望繼續(xù)發(fā)揮不對(duì)稱收益優(yōu)勢(shì)-250402

　　本輪微盤風(fēng)格的調(diào)整似乎出現(xiàn)了不一樣的演進(jìn)模式，3月中下旬TMT板塊成交熱度快速回落，但順周期和消費(fèi)板塊的輪動(dòng)接力使得市場進(jìn)入了健康的調(diào)整階段。3月紅利風(fēng)格與小盤成長體現(xiàn)出了一定...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：La***a 作者：李一爽，張弛評(píng)級(jí)：頁數(shù)：14 頁

財(cái)通證券-量化｜利率量化模型，建議關(guān)注！-250402

　　結(jié)合我們的量化模型，3.13開始到現(xiàn)在堅(jiān)定看多，不會(huì)反復(fù)橫跳，專注做趨勢(shì)！　　模型過往勝率超過75%、且穩(wěn)定性較強(qiáng)，能提前5~10天捕捉反轉(zhuǎn)信號(hào)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型失效風(fēng)險(xiǎn)...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：cit****hu 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁數(shù)：5 頁

民生證券-利率專題：“負(fù)債荒”的演繹路徑-250402

　　從“資產(chǎn)荒”到“負(fù)債荒” 　　2024年貫穿全年的詞匯是“資產(chǎn)荒”，體現(xiàn)的是供不應(yīng)求的狀態(tài)。而進(jìn)入2025年，事情發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變，有以下幾個(gè)方面：　　1、商業(yè)銀行自身負(fù)債和...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：王*** 作者：譚逸鳴評(píng)級(jí)：頁數(shù)：16 頁

光大證券-信用債月度觀察：發(fā)行規(guī)模環(huán)比季節(jié)性回升，城投債利差進(jìn)一步收窄-250402

　　1、信用債發(fā)行與到期　　整體來看，截至2025年3月末，我國存量信用債余額為29.39萬億元。2025年3月1日-3月31日，信用債共發(fā)行12101.5億元，月環(huán)比增加57....[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：jian******g05 作者：張旭，秦方好評(píng)級(jí)：頁數(shù)：16 頁

民生證券-可轉(zhuǎn)債打新系列：鼎龍轉(zhuǎn)債，創(chuàng)新材料平臺(tái)型企業(yè)-250402

　　轉(zhuǎn)債基本情況分析：　　鼎龍轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模9.10億元，債項(xiàng)與主體評(píng)級(jí)為AA/AA級(jí)；轉(zhuǎn)股價(jià)28.68元，截至2025年3月31日轉(zhuǎn)股價(jià)值99.62元；發(fā)行期限為6年，各年票息的...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：zho****qi 作者：譚逸鳴評(píng)級(jí)：頁數(shù)：15 頁

財(cái)信證券-固定收益月報(bào)：長債區(qū)間震蕩，關(guān)注后續(xù)利率中樞走勢(shì)-250331

　　央行公開市場凈回籠3592億元，資金面有所改善。公開市場操作方面，本月央行逆回購?fù)斗刨Y金41478億元，國庫現(xiàn)金投放量1500億元，MLF投放資金為4500億元，逆回購到期量為...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：wzo****ne 作者：張雯婷評(píng)級(jí)：頁數(shù)：10 頁

財(cái)信證券-可轉(zhuǎn)債周報(bào)：低價(jià)轉(zhuǎn)債表現(xiàn)占優(yōu)，或處于觀望窗口期-250331

　　二級(jí)市場跟蹤。1）轉(zhuǎn)債跟隨正股下跌。截至3月28日，上證指數(shù)周環(huán)比下跌0.4%，收于3351.31點(diǎn)；上證轉(zhuǎn)債周環(huán)比下跌0.27%，收于377.65點(diǎn)；中證轉(zhuǎn)債周環(huán)比下跌0.2...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：mi***u 作者：劉文蓉評(píng)級(jí)：頁數(shù)：10 頁

東吳證券-華商基金張永志先生產(chǎn)品投資價(jià)值分析：穩(wěn)健的固收名將-250402

　　基金經(jīng)理基本信息　　張永志先生，金融學(xué)碩士，19年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中3年證券交易經(jīng)歷，2年證券研究經(jīng)歷，14年證券投資經(jīng)歷。2007年5月加入華商基金，是華商基金自主培養(yǎng)的基...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：xhn****27 作者：李勇，徐沐陽評(píng)級(jí)：頁數(shù)：23 頁

財(cái)通證券-固收專題報(bào)告：利率｜有沒有開門紅？-250402

　　總體來看，一季度開門紅成色似乎有限，生產(chǎn)強(qiáng)于需求、外需韌性回落、信貸需求疲弱，債市仍處于有利位置。　　一方面，生產(chǎn)端高頻環(huán)比變動(dòng)弱于往年同期，但生產(chǎn)PMI高于2024年同期、...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：guo****en 作者：孫彬彬，隋修平，汪夢(mèng)涵評(píng)級(jí)：頁數(shù)：20 頁

平安證券-【平安固收】可轉(zhuǎn)債二季度策略：成長股行情下的投資機(jī)會(huì)-250402

　　25Q1可轉(zhuǎn)債普漲，主因DEEPSEEK突破后帶動(dòng)科技板塊、小盤風(fēng)格快速上漲，相關(guān)轉(zhuǎn)債獲益，其次下修亦有貢獻(xiàn)。25Q1可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)好于預(yù)期，一是權(quán)益市場科技板塊、小盤風(fēng)格上漲，大...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：ma***e 作者：劉璐，陳蔚寧評(píng)級(jí)：頁數(shù)：19 頁

華西證券-轉(zhuǎn)債月報(bào)：轉(zhuǎn)債二次增配良機(jī)將至-250401

　　回顧：權(quán)益行情遇阻，轉(zhuǎn)債估值回落　　回顧3月市場，正股波動(dòng)放大，轉(zhuǎn)債創(chuàng)歷史新高后回落。分行業(yè)來看，領(lǐng)漲板塊分布特征不算明顯，科技、消費(fèi)、周期均有亮點(diǎn)。估值層面，各價(jià)位轉(zhuǎn)債估值...[詳細(xì)]

2025-04-02 分享者：tu***y 作者：田樂蒙，董遠(yuǎn) 評(píng)級(jí)：頁數(shù)：21 頁

聯(lián)合資信-MLF招標(biāo)機(jī)制改革：從價(jià)格調(diào)控到流動(dòng)性管理-250331

　　2025年3月24日，中國人民銀行發(fā)布公告，宣布自本月起對(duì)中期借貸便利（MLF）操作機(jī)制進(jìn)行重要調(diào)整：從原有的單一利率招標(biāo)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮潭〝?shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)”方式。...[詳細(xì)]

2025-04-01 分享者：pen****co 作者：評(píng)級(jí)：頁數(shù)：6 頁

德邦證券-固定收益專題：4月“擇機(jī)”，真實(shí)的“謊言”-250401

　　基本面有結(jié)構(gòu)性回暖，則難支撐利率持續(xù)下行　　參考1-2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和一季度高頻表現(xiàn)，一季度經(jīng)濟(jì)大概率表現(xiàn)不錯(cuò)。開年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已交出良好答卷，1-2月基本面中投資、消費(fèi)等領(lǐng)...[詳細(xì)]

2025-04-01 分享者：mhc****93 作者：呂品，嚴(yán)伶怡評(píng)級(jí)：頁數(shù)：15 頁

信達(dá)證券-專題報(bào)告：4月債市耐心等待做多窗口到來-250401

　　在前期的大幅調(diào)整后，近期債券市場回歸震蕩格局，信用利差繼續(xù)收斂，市場對(duì)于央行操作信息的變化相對(duì)敏感，這可能反映了資金面的邊際轉(zhuǎn)松與銀行負(fù)債壓力的緩解限制了收益率的上行空間，但1...[詳細(xì)]

2025-04-01 分享者：1880******358 作者：李一爽評(píng)級(jí)：頁數(shù)：16 頁

東方金誠-財(cái)政部擬出資5000億元增資國有大行；短債回暖，長債繼續(xù)走弱-250401

　　【內(nèi)容摘要】 3月28日，資金面整體維持均衡狀態(tài)；季末資金面不緊提振短債回暖，但長債繼續(xù)走弱；轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)跟隨收跌，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍大幅下行...[詳細(xì)]

2025-04-01 分享者：ang****ia 作者：評(píng)級(jí)：頁數(shù)：9 頁

中誠信國際-不良資產(chǎn)證券化2024年度運(yùn)營報(bào)告及2025年度展望：不良資產(chǎn)支持證券發(fā)行單數(shù)和規(guī)模持續(xù)雙增，資產(chǎn)回收預(yù)期繼續(xù)下降；個(gè)別存續(xù)項(xiàng)目回收表現(xiàn)不及預(yù)期，產(chǎn)品兌付節(jié)奏放緩，仍需關(guān)注未來回收進(jìn)度-250401

　　要點(diǎn)：　　發(fā)行方面，2024年商業(yè)銀行不良貸款余額和關(guān)注類貸款余額繼續(xù)增加，不良資產(chǎn)處置壓力仍然較大，不良資產(chǎn)支持證券發(fā)行單數(shù)與規(guī)模同比保持雙增態(tài)勢(shì)，其中，微小企業(yè)類NPL產(chǎn)...[詳細(xì)]

2025-04-01 分享者：ph***e 作者：張希，周星辰，張弛評(píng)級(jí)：頁數(shù)：26 頁

東方金誠-ESG月刊（2025年2月）-250401

　　前沿資訊　　1.1國內(nèi)ESG政策資訊　　中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》。為積極發(fā)揮資本市場功能，著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金...[詳細(xì)]

2025-04-01 分享者：200****72 作者：評(píng)級(jí)：頁數(shù)：4 頁

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